玻璃：反弹难持续 趋势仍偏弱 纯碱：趋势仍偏弱
发布时间：2021-04-15 03:56:06 关注人数：288 来源：隽焱网
报告导读：
玻璃：
第一、短期现货成交好转，各个区域库存略有下滑。并非终端需求有大幅好转，主要是下游在持续未采购的情况下适量补库。一般这种补库持续时间两周左右。玻璃市场未来淡季压力仍然存在，目前不是趋势反转的时候；
第二、房地产对玻璃的压力，更多是资金周转的问题。地产行业同时被政府、金融机构、居民挤兑，虽然已经到极限，并不意味着市场趋势的反转。玻璃市场仍将将面临较大压力，后期玻璃是要么减产、要么降价的二元选择。不减产，玻璃压力大，减产纯碱压力大。减产加降价，纯碱压力更大；
第三、中国地产投资增速逐步下滑将会是大趋势，2018年开始土地拍卖见顶后持续下滑、2019年地产开工见顶、2021年地产开工同比转负，都是玻璃行业未来趋势压力的核心。2022年玻璃或许有短暂的旺季预期，但长期下滑趋势基本确立。
纯碱：
第一、短期市场争议焦点纯碱厂大幅累库情况下，降价节奏。碱厂因完成年度销售任务，且看好重碱需求趋势，拒绝迅速大幅降价。玻璃厂因玻璃需求大幅下滑，存减产预期且大幅减少囤货，大概率对纯碱采取减量采购。随着纯碱库存压力增大降价压力越来越大；
第二、平板玻璃低利润且累库、光伏玻璃低利润，是纯碱最大的压力。虽然中期纯碱是供需紧平衡的格局，但是面对极端弱势的浮法玻璃，纯碱中期的弱势驱动变成了高库存、高产量的浮法玻璃面对漫长的淡季最终被迫减产的局面，以当下玻璃累库速度未来库存将接近2020年疫情期间的历史最高峰库存水平，当时玻璃厂直接减产10%；
第三、2022年的纯碱趋势或将转变为纯碱市场的传统格局，上半年高库存压力下偏弱，下半年减产加玻璃旺季以及光伏玻璃投产共同驱动下偏强。在玻璃长周期转弱的背景下，2022年将会是浮法玻璃减产预期与光伏扩产共同作用。或不再是那个牛气冲天的纯碱。
（文章来源：期货）
