苯乙烯期货创上市新高 持续性如何？机构：趋势走...
发布时间：2022-06-08 08:55:52 关注人数：187 来源：隽焱网
6月6日，大商所苯乙烯期货合约收涨4.86%，报11016元/吨，创合约上市以来新高，值得一提的是，对比此前日线，该期货品种有加速上涨态势。
持仓方面，苯乙烯6日前20名期货公司(全月份合约加总)多单持仓20.18万手，空单持仓19.34万手，多空比1.04，净持仓为8482手，相较上日增加9650手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.15，两者存在弱正相关关系(同向性)。
展望后市，一德期货指出，短期产业库存中性无明显压力的背景下，成本与需求的双驱动均是向上的，要跟踪其持续性，从波动率来看价格波动区间在10400-11200，关注现货价格能否跟进，下游对涨价的接受度。
需求方面，一德认为，一重利好是近期各地疫情逐渐稳定，复工复产逐步推进，政策利好也不断释放，因此对于后期的需求多是好转预期，二重利好是从苯乙烯产业来看，上周三大下游的成品均是去库的，说明终端消费有所改善。但是与此同时，下游加工行业的利润与开工情况并没有明显好转，如ABS行业的利润从5月中旬开始持续压缩至今，而其它下游的开工率也没有提升。也就是需求端环比有所改善，但要看其持续性，产业需求完全好转尚未看到。
此外，期货也分析称，苯乙烯价格的顶部信号通常都是下游产业亏损过大开始停车。2022年春节后PS就持续生产亏损，间歇式出现过盈亏打平。三大下游中曾经景气最高的ABS，也自2021年年底就开始出现持续的利润下降，近两个月呈加速状态。ABS由每吨盈利4000元跌至每吨盈利仅180元。利润的变化说明终端需求低迷。疫情期间我国的家电销售、日用包装需求都出现较大幅度的下滑。
此外，三大下游上半年并没有产能扩张，并不存在利润压缩挤压闲置产能的情况。如下图：
综合来看，中信建投期货分析认为，从目前看苯乙烯的上涨并未带动直接下游同步上涨。上海6月1日开始陆续解封，5月底前我国也会推出一系列的稳经济举措。原格又突破震荡上沿，化工成本抬升。这些预期中的利好和成本支撑导致苯乙烯大幅反弹。苯乙烯趋势走高难度较大，没有需求的实质增长，原料价格上涨如同空中楼阁，不排除苯乙烯后期仍会以高位震荡等待终端和中游需求的回归。
（文章来源：研究中心）
