市场偏于谨慎 期指缩量调整

　　报告导读：

　　市场展望：上周A股缩量整理，成交未能放量始终显示市场心态偏谨慎。就影响因素而言，继续体现为政策与微观层面的利多，经济层面的相对中性。此外，海外的负面因素也始终影响着国内市场。就海外因素而言，各国央行加息从预期强化到不断落地，美欧英等国继续表达鹰派言论，因而海外无论是从经济层面还是从政策层面对A股的影响仍偏负面。只是经历前期大幅下挫后，短期跌势的放缓一定程度上有利于A股负面影响的弱化。就自身因素而言。发改委定调常态化充实完善政策储备工具箱，将根据情况适时及时出台。央行Q2例会定调加大稳健政策实施力度，为实体经济提供更有利支持。630国常会再出新政策工具促投资稳经济。7月8日商务部出台新举措扩大汽车消费，助力稳经济。此外，李克强总理召集华东几个大省再度强调稳经济。政策层面对市场的支撑依旧在不断的强化。微观层面，尽管新发有所放缓，北上入也有所下降，但我们认为相比于这些短期的因素，中国的入市、香港与内地互联互通力度的加大以及人民币的稳中偏强等则更有利于中期资金的入市，也会进一步有利于市场信心的修复。只是相比于以上利多的因素，经济层面的驱动会偏弱些。比如指数尽管超季节性回升但绝对值仍处相对低位，验证我们对经济修复缓慢的预判。月底疫情防控政策边际缓解，如今伴随着疫情的反复，又存在变化的可能。此外，市场成交始终未见有效的放量，指数目前仍存在技术性调整的诉求，等。这些均是目前市场的隐忧所在。因而，尽管中期经济与政策等因素仍会驱动指数上行，但短期也存调整可能。故，目前我们仍维持信心缓慢修复的预判。预期A股震荡整理。中期仍值得配置。关注因素：新冠肺炎疫情的防控；国内经济、盈利、政策与物价的变化，3月两会与相关规划的制定与落实；20年1月15日中美第一阶段经济贸易文本签署后的后续进展；美欧经济与政策；美欧贸易摩擦；等。

　　策略建议：

　　短线策略。日内交易频率可参照1分钟和5分钟K线图，同时IF、IH、IC止损位和止盈位可参照30点/89点、22点/65点、40点/120点去设定。

　　趋势策略。多单持有、低位再回补。预计股指期货合约IF2207核心运行区间4350-4530点，股指期货主力合约IH2207核心运行区间2900-3100点，股指期货主力合约IC2207核心运行区间6300-6550点。

　　期现与跨期策略。期现暂时观望，跨期反套择机了结。

　　跨品种策略。空IF(或IH)多IC的策略持有。

（文章来源：期货）