贵金属策略日报：通胀预期高位支撑贵金属 未来或...
发布时间：2022-01-03 23:48:36 关注人数：272 来源：隽焱网
昨日低位震荡。昨日美债10 年至1.48%(前值1.43%)，实际-0.99%(前值-1.01%)，通胀预期上升至2.44%(前值2.43%)。市场信息吸收后，通胀预期高位企稳。
我们认为，当前美国通胀原因并非单一问题，来自于供应链、能源、劳动力短期供给不足导致的工资-物价螺旋上升。而储加息条件为依据菲利普斯曲线，目前宽松对就业仍然有效。短期通胀、失业率此消彼长关系仍然存在。当美国由于劳动参与率较低，实际就业仍存在缺口的条件下，美国维持宽松就依然有理由。
如果美联储由于供给问题仓促加息收紧货币，首先，通胀来源多样性使得通胀未必结束；其次，供给端问题并未解决，需求因此见顶，货币收缩将使得经济复苏节奏被破坏。综上，我们认为，美国较有可能用前瞻指引控制流动性预期，同时采用行政手段，解决供应端问题。维持需求，解决供给，进而改善美国经济。而这一过程，至少到2022年上半年。
此前，货币相对宽松，供应链问题的解决将使得贵金属获得支撑，甚至产生结构性机会。当前各种预期打满下，通胀预期持续高位验证了我们的观点。我们预期，短期维持震荡。破局时点等待12 月议息会议之后。
操作建议：1。近期趋势暂歇，建议区间操作； 2。下一次变化或在12 月议息会议。
风险因子：1。欧佩克增产变化；2。美国释放战略原油储备，带来短期冲击
（文章来源：中信期货）
