作者：李东元  安徽某大型现货贸易公司

1、本周南京市场库存继续下降。杭州周五库存41.2万吨，较上周五44.9万吨库存继续下降。

2、周钢联的数据：

产量减，厂库增，社库减，表需降。铁水产量222.56，环比减少2.29。

3、国际宏观：

①　FED会议记录显示，可能很快合适放慢加息步伐；

②　EIA显示上周美元原油库存下降370万桶，降幅超预期；

③　德国计划对传统能源公司征收33%的暴利税;

④　世界杯如火如荼。

4、国内宏观：

①　央行宣布12月5日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。

②　六大银行为17家房企提供超1.3万亿意向性融资额度。

5、现货端：

上周预判现货端是回调，震荡走弱的走势。但是幅度还是小于期货，符合预判，那么下周的行情我认为是回调下行，周三可能就会开启反弹的走势。

6、期货端：

上周预判期货是一个回调，震荡偏弱的走势，周五虽然白天和夜盘都开始上行，但是并没有超过上上周的高点，仍然是一个区间震荡的行情，基本符合预判。那么我认为下周期货盘面一个回调，然后周二周三就开始上行的走势。

7、行情推演：

将上周的行情和一些消息面结合起来看，我们做个复盘：本周找钢，钢谷，MS数据与上周相比偏弱，符合季节特征；周五央行宣布12月5日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，但是夜盘也并没有大幅上行，这一次的降准有些price in的感觉，参照一下周五国债期货的走势，应该就明了了。

现货端，（1）缺规格这个情况是确定性存在的。（2）盘螺的资源仍然偏紧，但是并不能代表螺盘价差仍然可以继续扩大。（3）规格加价已经开始出现。后续会不会愈演愈烈 ，还要持续观察。

11月整体还是一个震荡磨底的过程，11月下旬希望可以完成一波下行，12月才会更好的上行。本周继续坚持这个观点吧。

下周螺纹就要完成主力合约的切换，01是现货，05是预期，那么05上面的是有很多故事可以去说的。前期说的05升水01，或者05升水现货，是有可能实现的。

那么05成为主力合约后，12月大概率会出现一个收基差的过程，那么这个时候我们应该去思考几个问题：（1）05期货和现货基差收敛之后，期现公司会怎么操作。（2）期现公司进场后，面对市场断规格，货物不全的情况下，代理商或者贸易商会怎么办。（3）市场上代理商和贸易商手中现货库存很低，但是资金反而较往年宽裕的情况下，如果预期走强，他们会怎么办。（4）钢厂已经开始陆续补原料库存，现阶段仍然亏损的情况下，钢厂会怎么办。（5）冬储的方式很多，不一定要局限于现货冬储。

我认为今年冬储的主力应该不会是贸易商或者代理商，而是期现公司，在这里大家要想一下，期现公司会怎么操作。会对未来造成什么影响。这一点是大家一定要认真思考的。

这个时候钢厂原料库存，代理商的现货库存都很低的情况下，期货盘面往下打不一定是坏事。记住，钢厂还没有大批量的采购原料。

市场上很多人对明年较为悲观，认为看新开工和存量施工的数据，需求肯定更差，加上预判明年欧美的衰退等等等等，但是我不是这么认为，如果加息会导致衰退，那么美国那么执着于加息干嘛？我认为美国的金融精英不会犯这种错误。对美国的经济我更多的是认为是一个浅衰退，然后真实需求会浮出水面，到时候真的是万物皆可期。

我并不看好今年的冬储，但是我认为如果一季度真的如期下行，那么现货端的操作，我认为应该未雨绸缪了。期货端，RB2310和RB2401谁更有投资价值也是值得大家思考的问题。

最后结尾处，送大家一首歌《You raise me up》共勉吧。

个人观点，仅供参考，欢迎大家评论区讨论。

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